3月19日开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，中信证券2025年春季老本市集论坛在山东济南举行，本次论坛以“聚焦新赛谈”为主题，中信证券宏不雅经济联席首席分析师玛西高娃、首席A股策略师裘翔、首席策略师秦培景等重磅专科东谈主士发饰演讲，300余家上市公司和干系范围行业巨匠进行通常。
玛西高娃默示，进程多年的结构养息与创新积攒，中国经济正在蓄势待发。计划到好意思国加征关税对经济的攀扯可能主要在二、三季度体现，纠合国内需求动手趋势及库存周期、盈利周期的位置，判断2025年经济将呈现“U”型增长，全年增速有望看护在5%傍边。
裘翔演讲称，春季躁动行情中港股牛市先行，A股中枢资产正在蓄力；好意思国可能的败落走动或带来风险，但阵痛事后，中好意思计策和经济周期或将再行同步，中国中枢资产与好意思股有望共振上行。
秦培景直言，2025年是A股主题投资大年，年内有十大主题投资机遇，包括AI+、聪慧交通、东谈主形机器东谈主、悦依然济、首发经济、生物制造、异日动力、中好意思博弈、老本运作、产能化解。
玛西高娃：2025年经济将呈现“U”型增长
就2025年计策亮点而言，玛西高娃指出，2025年两会呈现出货币计策愈加聚焦广义价钱体系、财政计策保留合理空间的特色，旨在应答风高浪急的外部场面以及内需偏弱的国内低通胀环境。
两会亮点在于财政和货币计策的新特征与全力提振耗尽，货币计策聚焦价钱总水平，旨在更多眷注房价与金融资产价钱变动；财政计策更为机动地应答结构转型与外部压力；全力提振耗尽的诉求下，耗尽计策出现全面性升级与创新。
同期，玛西高娃指出，本年宏不雅经济亮点在于，新特征的财政与货币计策聚焦住户的资产效应和旯旮耗尽倾向的提拔，内需下行压力渐渐缓解，加税等外需扰动将成为经济的旯旮攀扯。进程三年盈利压力，现时工业企业的总体库存水平属于中等偏低水平，产能期骗率处于近三年偏高水平，纠合需求的旯旮变化与经济的周期性位置，瞻望企业盈利依然处于下行的尾声阶段。
裘翔：A股中枢资产在蓄力上升
裘翔称，港股受益于表里资的捏续流入而确认亮眼，异日资金回流将围绕港股在新经济范围具备一定独占性的中枢主义。
A股中枢资产在蓄力，千亿好意思元市值后劲的新中枢资产在扩容；A股传统中枢资产的经营拐点依然延续出现，估值的相对蛊惑力也依然泄露；计策在科技、供给侧和促耗尽三大方面均有鼓动，信心诞生将从科技范围渐渐扩散到经济范围；部分中枢资产的两地上市可能会成为启动的催化剂。
同期，裘翔提到，由于特朗普的理念念化“三部曲”计策在加速，市集对好意思国败落风险订价不及，外部冲击值得警惕。
近日，裘翔在研报中提到，在近期市集演绎完高切低后，瞻望后续表里资回流港股的趋势会放缓，港股昭彰跑赢A股的现象会告一段落；年报季市集转头事迹驱动，A股中枢资产蓄力上升；好意思国在年中发生败落的概率在昭彰提拔；好意思国败落预期走动不会影响中国资产，但真正的败落要是发生仍然会产生负面影响。
秦培景：本年是主题投资大年
秦培景称，2025年A股将阅历一轮年度级别马拉松行情，现时正站在起跑线上，2025年同期亦然A股主题投资的大年。
就资金格调偏好来看，个东谈主投资者和活跃机构将成为增量资金主要开始，此类资金的格调偏好更聚焦于主题投资；贸易技艺催化方面，在AI等新技艺熟练和新贸易模式澄澈催化下，更多新兴产业有望步入高速成永久；计策落地驱动方面，计策发力驱动经济新旧动能调治，“先立后破”下传统产业整合和新质坐褥力发展双双提速；就中好意思博弈推动维度来看，中好意思博弈干涉新阶段，自主可控、贸易摩擦和出海发展等干线将升级迭代。
秦培景指出，A股2025年有十大主题投资机遇：
一是AI+，AI引颈新一轮信息技艺翻新，Al+带动产业链投资高潮；
二是聪慧交通，技艺日臻熟练，载体与基建比翼皆飞；
三是东谈主形机器东谈主，巨头引颈，产业奇点到来；
四是悦依然济，情谊耗尽和“质价比”共振，悦已耗尽渐成主流；
五是首发经济，饱读吹耗尽产业供给端创新，首发经济后劲无尽；
六是生物制造，计策扶捏力度加大，产业化有望提速；
七是异日动力，技艺创新捏续驱动，异日动力多点着花；
八是中好意思博弈，中好意思博弈新阶段，产业安全新高度；
九是老本运作，老本运作新时辰，并购重组大期间；
十是产能化解开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，聚焦步地优先改善的制造业龙头。