◆本周，好意思联储布告本年来初度降息，下调25个基点。从好意思国总统特朗普往日的表态来看，这个降息幅度远未达到他的预期。然则，9月议息决议照旧公布发轫48个小时，特朗普却萧索保抓了千里默。这一繁荣的背后折射出好意思联储的“生涯灵敏”，在政事高压环境下展现出了出东谈主预感的归拢。好意思联储主席鲍威尔是怎么赢得这场寂然性之战的？他口中的“风险顾问”有联想又将给好意思国经济带来什么？《逐日经济新闻》记者连线惠誉评级好意思国经济磋议独揽奥卢·索诺拉等多名众人解读。
◆ 停战决议遭好意思一票否决，以军推要紧势，加沙各人“逃无可逃”；好意思国对H-1B签证加收10万好意思元新用度；英伟达50亿好意思元入股英特尔；OpenAI放浪挖角苹果硬件主干，首批硬件最快来岁发布；好意思股再改造高，好意思元连涨三日，白银时隔14年重回43好意思元。
特朗普的“千里默48小时”：
揭秘好意思联储降息背后，
鲍威尔怎么赢得一场11:1的寂然性之战
好意思联储终于迈出了降息的步履，但这一次，曾称好意思联储主席鲍威尔为“好意思国敌东谈主”的特朗普，却萧索地保抓了千里默。这一反常繁荣的背后，折射出好意思联储在白宫的政事高压下，所展现出的“生涯灵敏”。
9月17日的议息会议，被视为好意思联储与白宫的一场“尖峰对决”。尽管外部压力空前，好意思联储里面却以11:1的高票通过了25个基点的“戒备式降息”决议，展现了出东谈主预感的归拢。
然则，跟着鲍威尔任期届满左近，以及白宫对好意思联储东谈主事任命的滋扰，这场事关货币政策寂然性的“大戏”，才刚刚拉开序幕。
这场“戒备式降息”究竟会带来经济“软着陆”，如故将好意思国经济推向“类滞胀”的逆境？
“鹰派的嘴，鸽派的手”：鲍威尔的生涯灵敏
“好意思联储终于将利率推向了特朗普一直渴慕的所在，但降息的幅度远未达到他但愿的水平。”外媒评价谈。然则，降息已历程去超48个小时，特朗普于今如故一言未发。
纽约州立大学布法罗分校政事学系助理教师科林·安德森向《逐日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）刺破了奥密：“这次降息更多是战术有联想，它如实给了特朗普一些不错称之为‘得手’的东西。这是好意思联储在刻下高度病笃环境下的生涯灵敏。”
这种灵敏体面前“鹰皮鸽心”的操作上。
在新闻发布会上，鲍威尔的表态清楚“鹰派”底色，他将这次降息界说为“风险顾问有联想”，并强调“莫得必要快速移动利率”。他强调，他以为本年以来好意思联储的政策一直在正确轨谈上运行。鲍威尔的这番言论，显着是为了淡化阛阓对抓续宽松的预期。
对于降息的确凿动因出现了不同的解读。
中国东谈主民大学重阳金融磋议院磋议员刘英对每经记者强调，好意思国劳工统计局近期将年度新增非农工作大幅下修91.1万个，尽头于平均每月减少7.6万个。重复特朗普政府的高关税政策以及巨大的债务压力，好意思国经济增长已然乏力。好意思联储降息是为了戒备经济进一步下滑。
但科林·安德森以为“好意思国的工作数据频繁存在夸大，好意思联储早有预期”，因此，工作数据对政策的影响权重并不会有显赫缓助。
寂然性之战：好意思联储的“不测归拢”与脆弱得手
外界大都以为，本次议息处于一个“不同寻常的政事时刻”。然则，鲍威尔收效促成了好意思联储里面的“不测归拢”。
在刘英看来，这场会议号称好意思联储与白宫的“尖峰对决”。她以为，投票成果标明“白宫意图径直滋扰货币政策的方针未能罢了，好意思联储在这场对决中片时占据优势”。
25个基点的调降幅度以11:1的高票通过。在7月投出反对票的“异见者”——克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）与米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman），这次与雄师队站在了沿途，也防碍了外界对会议可能出现严重不对的预测。遭到特朗普免职恫吓的理事莉萨·库克，也投票支抓降息25个基点。濒临来自特朗普的压力，他们都展现了专科性。
独一抓不同认识的是刚被特朗普提名的好意思联储理事、同期保留白宫经济参谋人委员会主席职位的斯蒂芬·米兰。他力挺50个基点的激进降息。
国金证券首席经济学家宋雪涛团队在研报中示意，要是说这是一场对于好意思联储寂然性的覆按，鲍威尔的发扬无疑是及格的。
然则，这场得手是“脆弱”的。从2025年9月的点阵图中可见一斑：好意思联储19位FOMC委员中，1东谈主支抓利率不变、6东谈主支抓下调25个基点，2东谈主支抓下调50个基点，9东谈主支抓下调75个基点，还有1东谈主支抓降息150个基点（好像率是米兰）。这阐扬里面不对巨大。
更永恒的风险藏在东谈主事任命上。刘英示意，鲍威尔的任期在来岁5月末端，特朗普行为强势总统，势必会采选与其政策倾向一致的东谈主选担任好意思联储主席，以达到滋扰的方针。
这场围绕好意思联储寂然性的“大戏”，偶然才刚刚拉开序幕。
软着陆如故高通胀，阛阓押注哪种结局？
这次鲍威尔口中的“风险顾问式降息”，也被阛阓大都解读为“戒备式降息”——在经济零落委果到来前，为经济增长“上保障”。
回顾历史，好意思联储的戒备式降息曾带来三种结局：
软着陆：1995年，格林斯潘指示下的好意思联储，在经济初现放缓迹象时小幅降息25个基点，罢了了经济“软着陆”。
经济零落：2001年1月，为了交接互联网泡沫危急，好意思联储大幅降息50个基点试图戒备零落，但未能进攻好意思国经济堕入零落。
高通胀：2019年，鲍威尔以贸易摩擦和全球增长放缓为由再次“戒备式降息”，复古了其时的经济增长，但随后疫情重复财政刺激激励了高通胀。
与这些历史情境访佛，本次降息相似出面前经济尚未零落、但风险上升的时刻。鲍威尔坦言，好意思国工作阛阓已显露疲软迹象，新增岗亭放缓，休闲率上升苗头初现，因此需要在零落委果到来之前继承活动。不外，刻下好意思国的通胀水平仍然果断，服务业“中枢通胀”压力依旧存在，加征关税也在举高入口商品价钱，使得这次降息更具争议。
科林·安德森以为，本次降息后的阛阓反馈即是对好意思联储投下的“信任票”。
利率决议公布后，COMEX黄金期货价钱短线冲高至3744好意思元/盎司，创下历史新高，随后连忙回落。抑止发稿，COMEX黄金期货价钱为3719.4好意思元/盎司。好意思元指数一度跌至自2022年2月以来的最低点96.224，但在鲍威尔讲话后驱动反弹，抑止发稿，好意思元指数为97.66。刻下，十年期好意思债收益率较9月17日收盘价高涨1.5%至4.133%，两年期好意思债收益率较9月17日收盘价波动不大，现为3.574%。
年头以来10年期好意思债收益率走势图
科林·安德森讲解说，永久好意思国国债收益率保抓相对踏实，好意思元也并未像传统预期那样大幅走弱，而被视为利率下调受益资产的黄金，波动也十分情切。这标明阛阓照旧收受了好意思联储传递出的信号——这次降息很可能是一次性举措，而非降息周期的驱动。
然则，反对者如好意思国前财政部长劳伦斯·萨默斯担忧，好意思联储政策倾向面前过于宽松。他强调好意思国经济的最大风险在于通胀，而不是工作阛阓。
中金分析师肖捷文示意，刻下好意思国经济的环节并非需求不及，而是本钱上升。过度的货币宽松非但无法处罚工作问题，反而可能加重通胀，使经济堕入“类滞胀”逆境。
对于将来的阛阓走向，惠誉评级好意思国经济磋议独揽奥卢·索诺拉向每经记者预测，10年期好意思债收益率在2025年和2026年将守护在4.4%阁下。在将来一年，好意思联储会将联邦基金利率从刻下的4.25%徐徐降至2026年底的3.25%，收益率弧线将趋向笔陡化。短端利率会下跌，而永久端则守护在4%以上。
对于黄金，中信建投期货贵金属首席分析师王彦青以为，本次降息靴子落地，黄金出现片时回调，这恰正是“买预期，卖事实”的经典阛阓发扬，利多预期已在前期高涨中被消化。鲍威尔这次讲话略偏鹰派，淡化了阛阓对抓续激进降息的预期，这与他此前不肯屈从于特朗普滋扰的作风世代相承，也使得黄金的短期利好暂时出尽。
对于将来的订价逻辑，王彦青以为中短期内仍将主要受到好意思联储货币政策（荒谬是降息预期）的影响。而全球地缘政事风物的深远转化，才是一个抓续数年致使数十年的永久趋势，并为黄金的避险需求提供更坚实、更抓久的复古。
好意思国将对H-1B签证加收10万好意思元新用度
据央视新闻报谈，当地时候9月19日，好意思国总统特朗普签署行政令，大幅改进H-1B签证款式，条目央求东谈主交纳每年10万好意思元用度，不然不得入境。
新规将把企业为H-1B央求东谈主支付的用度提高至每年10万好意思元，确保引进的外籍劳工“委果具备高度技能，不行替代”。白宫强调，这项新规将促使企业优先培训原土着才。
H-1B签证允许好意思国公司雇佣外籍专科工夫东谈主员，以填补国内难以找到符合东谈主才的专科职位空白，主要被好意思国科技企业用于吸纳高学历工夫外侨。永久以来，H-1B签证在好意思国存在争议。
支抓者以为，它对好意思国“掐尖”吸引全球优秀东谈主才、保抓好意思国经济活力、确保好意思国科技改造引颈寰宇至关要紧，尤其在东谈主工智能期间，这愈加攸关好意思国国防和国度安全。反对者则品评好意思国科技企业永久滥用H-1B签证，引进低价番邦劳能源，妨碍包括少数族裔在内的好意思邦原土着才工作和晋升。
据媒体报谈，亚马逊、谷歌和特斯拉等科技企业，永久在H-1B签证使用量上，位列前茅。
根据好意思国公民及外侨服务局数据，亚马逊在2025年获取发轫1万个H-1B签证批准，微软和Meta平台各自获取发轫5000个签证批准。
这些公司主要利用H-1B签证从印度等国引进软件工程师、工夫款式司理和其他IT专科东谈主员。签证抓有者可在好意思国责任3至6年，并有契机央求绿卡获取永久居留权。
OpenAI放浪挖角苹果硬件主干
首批硬件最快来岁发布
当地时候9月19日，据媒体报谈，OpenAI正对苹果的硬件主干发动一场“精确突袭”。而就在4个月前，OpenAI布告豪掷65亿好意思元，收购由苹果前首席联想官Jony Ive集中创办的AI硬件公司io。
被挖走的简直全是苹果亏蚀硬件团队的中枢主干，涵盖用户界面联想、可一稔缔造、录像头工程、音频工夫等苹果的“看家才略”。
OpenAI挖东谈主的技能号称“毛糙慌张”，径直用发轫100万好意思元的股票期权“砸东谈主”，这一薪酬水平远超苹果的既有递次。
但财富并非独一的“杀手锏”。OpenAI硬件负责东谈主、相似降生苹果的Tang Tan更是向职工痛快：OpenAI的官僚主见更少，归拢更高效。
这种文化迷惑力，重复OpenAI给出的“透彻改变东谈主们与AI工夫互动款式”的庞大愿景，对工夫东谈主员而言简直是“致命的”。
除了挖东谈主，OpenAI还盯上了苹果花了几十年打造的供应链辘集。
据知情东谈主士泄露，一家要津的“果链”公司照旧拿下至少一款OpenAI缔造的拼装公约。此外，OpenAI 也在与其他“果链”中枢厂商积极推敲。
供应商泄露，OpenAI正在设备的其中一款居品的外形访佛莫得屏幕的智能音箱。另外，OpenAI还筹商过智能眼镜、数字灌音缔造以及可一稔别针等多个所在。首批居品瞻望将在2026年底或2027年头厚爱发布。
停战决议遭好意思一票否决，
以军推要紧势，加沙各人“逃无可逃”
据央视新闻报谈，当地时候9月19日，以军发布战报称，其第162师军队正在加沙城抓续股东大地军事活动。据军方通报，以军军队通过坦克炮火、武装无东谈主机及空袭等技能，快速锁定并打击武装东谈主员、基础门径。
以军约束扩大的军事活动正将加沙各人推向绝境。半岛电视台当地时候18日报谈，以军从多个所在股东，对加沙城的住户造成了“夹攻”之势，导致大范围的加沙东谈主流寇外乡，而这些东谈主压根“逃无可逃”。
以色各国防军9月19日示意，自以军对加沙地带北部的加沙城发动大范围军事活动以来，意象已有约48万名巴勒斯坦住户从加沙城除去至加沙地带南部。据悉，在军事活动驱动前，加沙城约有100万东谈主口。为配合军事活动，以军此前条目加沙城总共住户立即除去，并赶赴位于南部的、由以方指定的所谓“东谈主谈主见区域”。
以军的军事活动也激励了巴勒斯坦伊斯兰退却理解（哈马斯）的热烈回话。哈马斯下属武装流派卡桑旅18日发布声明称，加沙城不会成为以军能够“减弱获取的猎物”。若以方络续扩雄师事活动，将无法获取任何故色列被扣押东谈主员，加沙城将成为以军士兵的“茔苑”。
而这一切背后，是外洋社会推动停战的起劲再次受挫。当地时候9月18日下昼，集中国安搭理在第10000次会议上，就10个尽头任理事国提议的一份涉加沙停战决议草案进行表决。由于常任理事国好意思国再次一票否决，该决议草案未获通过。
哈马斯18日晚间热烈贬抑好意思国动用否决权，称好意思国此举是“赤裸裸的共谋”，与以色列在加沙实施的“种族衰一火谬误”造成“都备合作关联”。
芯片风物变天！
英伟达50亿好意思元入股英特尔
同城敌手变盟友
9月16日 《生意内幕》集中首创东谈主亨利·布洛杰特（Henry Blodget）：
刻下的东谈主工智能昂扬与互联网泡沫期间有着热烈的相似之处。东谈主工智能基础门径投资如斯巨大，本年至少有4000亿好意思元，它们正在为全球经济和股市注入强盛能源。因此，要是东谈主工智能的闹热转向荒凉，其冲击波可能会远远超出科技行业。
9月17日 Hugging Face机器学习工程师、《当然》杂志评审刘易斯·坦斯托尔（Lewis Tunstall）：
面前已有其他磋议东谈主员尝试应用打造DeepSeek-R1的方法，来缓助现存大型话语模子的类推理能力，并将其应用范围拓展到数学和编程除外的范围。从这个角度看，DeepSeek-R1已然“开启了一场变革”。我以为面前的凭据很明确了，只用“纯强化学习”（pure reinforcement learning）就能让推理模子达到很高的性能。
9月18日 Meta首席扩充官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）：
东谈主工智能眼镜将成为“下一个主要的算计平台”，最终取代智高手机。眼镜是个东谈主超等智能的理思载体，因为它是独一能看到你所看、听到你所听、全天候与你交谈，并在你视线中及时生成用户界面的缔造。
好意思股再改造高，好意思元连涨三日！
白银时隔14年重回43好意思元高位
本周，好意思股三大指数再改造高。其中，谈指累计高涨1.05%，标普500指数涨1.22%，纳指涨2.21%。
好意思股“七姐妹”中，特斯拉本周累涨7.61%，谷歌A累涨5.78%，苹果累涨4.88%，英伟达累跌0.69%。
黄金重拾涨势，现货黄金周涨1.15%，为归拢第五周高涨。现货白银站上43好意思元/盎司，创2011年9月以来新高，本周累涨2.15%。
好意思元指数连涨三日，本周累涨0.05%，报97.66。
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